Las personas prueban los vehículos eléctricos Dream Edition B y Dream Edition R en la planta de Lucid Motors en Casa Grande, Arizona, el 28 de septiembre de 2021.
Caitlin O´Hara | Reuters
El fabricante de vehículos eléctricos de lujo Lucid se ha topado con un problema de demanda.
La compañía anunció durante su informe de ganancias del cuarto trimestre el 2 de febrero. Dijo que había reservado «28.000» reservas para su sedán Air hasta el día 21. La empresa reclamó «más de 34.000» reservas en noviembre y sorprendentemente recibió un pago insuficiente. 2.000 vehículos en el cuarto trimestre.
Aún más sorprendente: Lucid dijo que planea construir solo entre 10,000 y 14,000 vehículos en 2023, muy por debajo de los aproximadamente 27,000 analistas de Wall Street que esperaban, y muy por debajo de los aproximadamente 34,000 vehículos al año que construye la fábrica de Lucid.
Las acciones de la compañía se han vendido casi un 17% desde el informe del miércoles.
Lucid enfrentó un camino difícil viento En producción. La empresa pasó gran parte de la primera mitad de 2022 asegurando componentes críticos y evitando problemas logísticos. Ahora, con la producción más o menos fluida, parece estar enfrentando un nuevo problema: sus reservas no se están convirtiendo en suficientes pedidos.
El CEO Peter Rawlinson estuvo de acuerdo durante la llamada de ganancias, cuando recordó a los oyentes que las reservas no tienen restricciones.
«Hemos resuelto la producción. No es un problema de entrada aquí en este momento», dijo Rawlinson. «Mi enfoque está en las ventas. Aquí está la cosa: tenemos lo que creo que es el mejor producto del mundo… Pocas personas saben no solo sobre el auto, sino también sobre la compañía».
Rawlinson dijo que cree que es un «problema absolutamente solucionable» y planea centrarse en «aumentar la conciencia de los clientes» en 2023.
Y el marketing puede ayudar. Pero claramente, la demanda de vehículos Lucid no ha aumentado tan rápido como esperaba la compañía, lo que plantea algunas preguntas difíciles para los inversores.
Primero, ¿cuál es el tamaño del mercado potencial de Lucid? Cualquier estimación de cuánto crecerá Lucid debe comenzar con una estimación del «mercado total direccionable», y dado que su fábrica está configurada para producir más vehículos que su fábrica, las estimaciones de la compañía en ese frente pueden haber sido demasiado optimistas. Ahora está en construcción.
Como reconoció la directora financiera Sherry House durante la llamada de ganancias de Lucid, operar una fábrica de automóviles con menos capacidad no es un camino hacia la rentabilidad.
«A medida que producimos menores volúmenes de vehículos en líneas de producción diseñadas para mayores volúmenes, continuaremos experimentando márgenes brutos negativos relacionados con mano de obra y costos generales», dijo House.
Esto lleva a una segunda pregunta relacionada: ¿Cuánto tiempo tiene Lucid para operar su fábrica con pérdidas? O, para decirlo de otra manera, ¿cuánto tiempo le tomará a Lucid obtener ganancias y cuánto dinero necesitará recaudar entre ahora y entonces?
El analista de Bank of America, John Murphy, había sido optimista durante mucho tiempo sobre Lucid, pero en una nota a los inversores después del informe de ganancias de Lucid, redujo la calificación del banco sobre las acciones de comprar a mantener. Murphy escribió que ahora cree que Lucid no se romperá ni siquiera antes de 2027, y la compañía necesitará recaudar más capital antes de lo esperado.
La buena noticia es que Lucid tiene una gran base de inversores. El Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita posee una participación del 62 % en Lucid y demostró que todavía está dispuesto a financiar la empresa, tan recientemente como en diciembre, cuando invirtió 915 millones de dólares. Mientras permanezca el apoyo financiero de Arabia Saudita, Lucid puede continuar operando.
Pero el camino hacia la rentabilidad, y una gran recompensa para los inversores de Lucid, ahora es largo.
